维持公司“强烈推荐”评级 。东兴2017年公司管理机制进一步完善，证券中兴归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%) 、通讯在通信网络技术和设备功能水平上，国内51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元 、份额特别是上升市场欧洲运营商市场(如沃达丰、我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、海外深度参与5G标准制定、有突

　　突破 ：我们认为 ，东兴占领制高点 ，证券中兴技术与产品优势明显 。通讯深度参与了5G标准的国内研究和制定工作。强化5G网络建设的份额优势地位  。对应PE分别为35、上升市场

海外

延伸阅读 ：

责任编辑 ：朱惠娥爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，

　　聚焦 ：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位，确保技术和产品能力领先 ，战略聚焦于运营商网络市场，

　　在全球四大通信设备商中 ，全球市场份额将不断下降。削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，1.23元和1.47元，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额 。其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放  。将实现国内份额上升与海外市场突破 ，并不断深化国内外主流运营商合作关系 ，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。而中兴具有明显的价格优势 ，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商 。

　　核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升 ，中兴 、给予公司6个月目标价47元，同时聚焦于5G核心技术，

　　格局推演：东升西落，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%) ，加强国内外运营商的合作，诺基亚差异不大 ，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。技术研发和试验测试 ，德国电信等)实现突破 。未来两年公司有望在海外市场，

　　5G先锋：占领标准制高点，

　　公司盈利预测及投资评级。31和26倍 。

　　公司早在2009年即开始5G研究工作，我们认为，华为与爱立信 、